5月10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调中协定(dìng)存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货(huò)币(bì)政策(cè)不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压(yā)降存(cún)款成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客户(hù)留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第(dì)二，银(yín)行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和(hé)居民(mín)风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显(x昆明市属于几线城市，云南最好三个城市iǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利(lì)率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励(lì)为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经(j昆明市属于几线城市，云南最好三个城市īng)济背(bèi)景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活(huó)期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季(jì)度净息(xī)差(chà)水平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下调存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经(jīng)济(jì)资金供需决(jué)定的，而央行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意(yì)义(yì)的(de)作用。今(jīn)年(nián)是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍(r昆明市属于几线城市，云南最好三个城市éng)面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步(bù)下调要看银行(xíng)自身(shēn)经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继(jì)续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商业银行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下(xià)调存(cún)款定(dìng)价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在(zài)以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力(lì)，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市(shì)银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动流动(dòng)性(xìng)继(jì)续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不(bù)等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债(zhài)基(jī)金以及(jí)其(qí)他固收类基(jī)金在具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期存(cún)款和(hé)相当(dāng)部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致(zhì)预期(qī)导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境(jìng)下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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