金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场互联(lián)甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银行间市(shì)场交易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可(kě)在(zài)银(yín)行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他(tā)受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司(sī)清(qīng)算(suàn)会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的(de)交(jiāo)易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极(jí)端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义于(yú)境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及额度管理要(yào)求(qiú)。场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或(huò)外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机(jī)构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银(yín)行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境(jìng)甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写于(yú)调整人民币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易(yì)报告(gào)库报(bào)告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关(guān)数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布(bù)相关配(pèi)套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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