在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如(rú)何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池(chí)厂商们(men)近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空(kōng)间预(yù)计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为合(hé)理，国轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带来(lái我国最穷的5个城市，哪一个省最穷)产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升(shēng)已经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市(shì)场会(huì)趋于较(jiào)为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低(dī)库(kù)存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解(jiě)液(yè)库存(cún)周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需(xū)要一个(gè)月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集中(zhōn我国最穷的5个城市，哪一个省最穷g)于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，在去(qù)库存(cún)的(de)过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计(jì)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预(yù)计(jì)会(huì)高于动力(lì)电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前(qián)相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的(de)年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节(jié)，因为(wèi)涉(shè)及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了(le)第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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