衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务(wù)部(bù)经济分析局(jú)公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度放缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是私(sī)人(rén)库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言论通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货(huò)能(néng)源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期(qī)油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银(yín)行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储(chǔ)利(lì)率政策(cè)的(de)变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官(guān)员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的五(wǔ)一(yī)长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预(yù)计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董超(chāo)也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还(hái)是受(shòu)到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别装船(chuán)已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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