随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经(jīng)历了(le)过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对于(yú)新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年(nián)底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济(jì)目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权(quán)益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能(néng)会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持了(le)部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给(gěi)出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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