AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依(yī)然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人(rén)工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)印信是什么意思？ 印信和书信一样吗的万(wàn)家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半印信是什么意思？ 印信和书信一样吗(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季(jì)度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)T印信是什么意思？ 印信和书信一样吗MT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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