在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资(zī)金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理(lǐ)监督(dū)机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本(běn)周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出资金也(yě护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的(de)人(rén)工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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