用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二(èr)阶段进展(zhǎn)明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一季(jì)度报(bào)告(gào)，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网络在(zài)股价相对美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思高点进行(xíng)了(le)定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束(shù)之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元(yuán)的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思p>

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服(fú)务业(yè)务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服(fú)务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营(yíng)全(quán)球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式发(fā)布了完全(quán)基(jī)于互联网(wǎng)架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云平(píng)台、财(cái)务(wù)云(yún)、人力(lì)云等云产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快速(sù)发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来看，用友却(què)还(hái)是没有(yǒu)多(duō)大突(tū)破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自己研(美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思yán)发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用(yòng)友(yǒu)在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不(bù)足，也(yě)反应了(le)其在(zài)高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时(shí)逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还(hái)是有很大的提(tí)升空间。但从目(mù)前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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