5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家，建议(yì)备战回(huí)调(diào)后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地(dì)产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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