财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。2升是多少斤啊 2升是多少毫升>

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化主要集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节2升是多少斤啊 2升是多少毫升，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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