“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的(de)低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实(shí)际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于(yú)去年低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

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　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在(zài)这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的(de)风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国(guó)向各(gè)国出口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大的(de)不(bù)确(què)定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能(néng)在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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