自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板(bǎn)之外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级投(tóu)资(zī)价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿(yì)元，规模(mó)位居(jū)股票(piào)ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的(de)核(hé)心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相(xiāng)对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级体估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块(kuài)回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其(qí)他(tā)半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需(xū)求的(de)错配(pèi)使得(dé)存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力以及存储的爆发性需(xū)求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二(èr)季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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