中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心iān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技(jì)对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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