编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而(ér)他(tā)也(yě)一(yī)如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的(de)为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度(dù)，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗(l寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月iáo)板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前(qián)在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完(wán)全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的(de)深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们(men)就是中国(guó)海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信(xìn)息(xī)技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度(dù)末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领域(yù)也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月上(shàng)在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科(kē)技(jì)、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一(yī)个(gè)周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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