金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮<鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点/strong>

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖(tá鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点ng)业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。