昨天(tiān)深夜，美(měi)国债务上限谈判(pàn)突(tū)然(rán)中止！

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五(wǔ)上午，美国共和党债务(wù)上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举行闭门(mén)会议，但会议开始(shǐ)后不久就(jiù)突(tū)然(rán)离开(kāi)。格(gé)雷夫斯说：白(bái)宫谈判代(dài)表实在不(bù)可理(lǐ)喻(yù)，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息(xī)传出后，三大美股(gǔ)指(zhǐ)集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停加息(xī)的鸽派(pài)信号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业的压(yā)力可能影(yǐng)响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机的信贷(dài)环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能不必(bì)让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美(měi)联(lián)储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计(jì)美联储下月(yuè)将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似(shì)乎更受债务上(shàng)限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话(huà)期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前(qián)景敏感(gǎn)的两年期美债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话前(qián)所(suǒ)创的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度(dù)较高(gāo)位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌离周四所(suǒ)创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐步(bù)回升(shēng)，全(quán)天(tiān)攀(pān)升收官，美(měi)股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转跌(diē)，道指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股走势(shì)分化，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理想、新(xīn)东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡(fēi)、京(jīng)东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继(jì)续领跌，和(hé)跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三(sān)周连(lián)跌势头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平(píng)一周(zhōu)前(qián)水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来(lái)最大(dà)周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新(xīn)消息(xī)称，美国白(bái)宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上午重返(fǎn)谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来(lái)绕开债务(wù)上限解决不了任何(hé)问题(tí)，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推动(dòng)的增加政府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意的是，美国(guó)财政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国(guó)通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地(dì)时间周五(wǔ)（北京时(shí)间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货(huò)币政(zhèng)策观点”的小(xiǎo)组(zǔ)讨论。市场关注他提供的(de)利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我们2％的(de)目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力(lì)地致(zhì)力于”让通(tōng)胀重返目(mù)标(biāo)2％的(de)承(chéng)诺，物价稳(wěn)定是经济(jì)保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽(gē)派(pài)信号称，自(zì)己倾(qīng)向于支持6月(yuè)会(huì)议暂不(bù)加息，而(ér)且(qiě)银(yín)行业危机(jī)导致(zhì)的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增长(zhǎng)、就业(yè)和通胀造成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息(xī)至那么高的水平就(jiù)能成功打压(yā)通胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧货(huò)币政(zhèng)策方面已(yǐ)取得长足进步(bù)，政策(cè)立场现(xiàn)在是对经济增长具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太(tài)多与做太(tài)少的风险正变得更加平衡(héng)。我们面临(lín)着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不(bù)确定性(xìng)。有鉴于此，美联(lián)储有能力观(guān)察更(gèng)多数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决定(dìng)可能(néng)需要(yào)提(tí)高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预(yù)测的准确度(dù)通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的(de)观点及其能实现的(de)程度也(yě)都存在不确(què)定性，理由(yóu)是“未来前景面临着历史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进(jìn)一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业(yè)危机后(hòu)，鲍(bào)威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路(lù)径(jìng)信号(hào)。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行业(yè)压力将影响货币(bì)决策(cè)。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃(lí)连续下行(xíng)

　　近期纯(chún)碱和(hé)情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年(nián)5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合(hé)约的日内(nèi)平今仓交易(yì)手续费标准调(diào)整为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗　究其原(yuán)因(yīn)，宝城期货研(yán)究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有三方面：一(yī)是(shì)产业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观(guān)环(huán)境(jìng)不乐(lè)观(guān)；三是交易者(zhě)在(zài)对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能(néng)化分析师(shī)李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较(jiào)大跌幅。除此(cǐ)之外，本周(zhōu)检(jiǎn)修量增加，库存(cún)依旧累库，可见下游的持(chí)货(huò)意愿依(yī)旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对供需关系也存在(zài)一(yī)定的(de)影(yǐng)响。在现(xiàn)货(huò)松动、投产预期、库存累(lèi)库(kù)的影响下(xià)，纯(chún)碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃，主要(yào)原因在(zài)于前期(qī)（3月(yuè)和4月）需求较旺(wàng)，下(xià)游(yóu)补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格松(sōng)动(dòng)，中下(xià)游的(de)备货情(qíng)绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎(shèn)或者恐高的情(qíng)形，因此产销出现(xiàn)了较为明(míng)显的下(xià)滑。在(zài)现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱(ruò)的(de)局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供需结(jié)构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具(jù)体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近期(qī)主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增(zēng)投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点(diǎn)火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产(chǎn)能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线原计划于(yú)6月点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱和(hé)40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市(shì)场(chǎng)看空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会(huì)发生变化，这是市场(chǎng)早已预期的(de)，市(shì)场也(yě)已充(chōng)分计价，这(zhè)一点(diǎn)从9月合约的(de)深贴水(shuǐ)可以得到验(yàn)证。在这(zhè)个(gè)供需转宽松的预期下，产(chǎn)业链(liàn)开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出(chū)现崩(bēng)塌，这一点从近月(yuè)合约(yuē)的跌幅和(hé)现货向期货回归的方式收敛基(jī)差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂(chǎng)原(yuán)片库存天(tiān)数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原(yuán)片库存(cún)偏(piān)高，补库(kù)意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降(jiàng)低。从玻(bō)璃产销数(shù)据来(lái)看(kàn)，5月(yuè)沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月(yuè)份(fèn)产销数据大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新增(zēng)日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高库存和低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价(jià)格在去(qù)库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后利(lì)润改(gǎi)善很多(duō)，加之终端表现并不乐(lè)观，因此(cǐ)又出现大幅回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介(jiè)绍(shào)，在欧美(měi)经济(jì)衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预期(qī)的背景下，整(zhěng)个工业品(pǐn)价(jià)格承(chéng)压，纯碱此前(qián)强势(shì)的(de)中观(guān)逻(luó)辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市场资金在做(zuò)强(qiáng)弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正(zhèng)是空头配(pèi)置(zhì)，强化了二(èr)者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后市，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关注检修是否能(néng)带来现货价(jià)格短(duǎn)期的企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然(rán)走向过剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检(jiǎn)修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过(guò)剩的周(zhōu)期中，价格趋势预(yù)计继(jì)续向下。”他(tā)说，对于玻璃(lí)，需要等(děng)待的则是中下(xià)游的备货意愿何时能够起来：一是(shì)等待下(xià)游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未来(lái)的(de)需求(qiú)是(shì)否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下(xià)游以消耗前期库(kù)存(cún)为主，需求缺乏弹性，价(jià)格预(yù)期偏弱。后市关注在需(xū)求(qiú)存(cún)在缺口的情形下，7月订单是否(fǒu)依(yī)旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大(dà)改变(biàn)，否则纯碱和(hé)玻璃依然维(wéi)持弱势(shì)。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注持仓的变(biàn)化，短线资金离场(chǎng)或使得低位波动(dòng)加大。”他说，止(zhǐ)跌可(kě)以关注两个指标：一是基差不再是(shì)以现(xiàn)货下跌方(fāng)式来修复；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后(hòu)续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投产推(tuī)迟，则盘面(miàn)或(h情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗uò)将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘(pán)面也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他认为，后市弱势也将继续保(bǎo)持(chí)，中长期则(zé)视终端需(xū)求变动来(lái)判断是否维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注下游深加工订单情(qíng)况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产(chǎn)施工端主体封(fēng)顶数量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需(xū)求(qiú)量将(jiāng)抬升(shēng)，下游深加工订(dìng)单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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