今年以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年de)港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.8香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年3％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高的行业将有(yǒu)一(yī)定的(de)压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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