中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯(w李宇春的现任丈夫是谁éi)一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)李宇春的现任丈夫是谁。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的(de)资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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