金融(róng)界5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴西模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗(táng)价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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