在锂价初(chū)现企稳态(tài)势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流中，公西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学司管理层(céng)对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计(jì)将(jiāng)高于(yú)动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳酸(suān)锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给(gěi)出(chū)自(zì)己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在1西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学5-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处(chù)于(yú)稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计(jì)会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末(mò)其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需(xū)要一(yī)个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在(zài)积极(jí)尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世(shì)集(jí)团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会(huì)高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场需(xū)求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市(shì)场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于(yú)供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或(huò)者(zhě)是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标(biāo)、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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