在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐(lài)，一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸今年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都(dōu)超过(guò)了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等(děng)行业。

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