财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要(yào)求(qiú)公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思(sī)路是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召集险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业(yè)务退(tuì)保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位(wèi)总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事要(yào)券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性(xìng)有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率(lǜ)均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的(de)预定(dìng)利率调(diào)整为(wèi)不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系(xì)险企销售大(dà)量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临(lín)亏(ku张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事ī)损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜(qián)在的利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分(fēn)产品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端(duān)成本。

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