大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了(le)今年(nián)一季度末，已经基(jī)本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的(de)配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组合调整(zhěng)取得了(le)明显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠(kào)配(pèi)置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计达(dá)到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力(lì)设备及新能(néng)源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控等大(dà)产业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度(dù)进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮(lún)调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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