券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以及去年较低的(de)基(jī)数，行业业绩全面爆(bào)发。券商板块也在周五呈(chéng)现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日(rì)，又(yòu)有17家券商或(huò)上市主体(tǐ)披露一季报，至此51家上市券商(shāng)或上(shàng)市(shì)主体一季报悉数披露，券商整体一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速较为显著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至(zhì)数倍之多，分别是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年(nián)一(yī)季(jì)度归母净利排名，新的十大(dà)分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券（24.34亿元(yuán)）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国银河(hé)（22.49亿(yì)元）、广(guǎng)发证券（21.57亿(yì)元）、东(dōng)方财(cái)富(fù)（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计算，中信证(zhèng)券(quàn)一季度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市(shì)对(duì)券商一(yī)季报(bào)的(de)优秀表现给予(yǔ)了正面(miàn)回应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银(yín)河(hé)盘一(yī)度(dù)涨停，二者收(shōu)盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连(lián)续3个交易日(rì)收阳线，累计涨(zhǎng)幅(fú)达3.66%。

　　2家券(quàn)商净(jìng)利增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或上市主体中，50家归母(mǔ)净(jìng)利同比(bǐ)增(zēng)速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增速(sù)达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一季度归母净(jìng)利增速超(chāo)过10倍的有2家券(quàn)商及(jí)1家上市主体，分(fēn)别(bié)是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的(de)有2家，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别(bié)是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分(fēn)别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的(de)有4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达(dá)到1倍(bèi)的有3家，分别(bié)是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季(jì)度归母净利(lì)扭亏为盈的(de)券商多达9家，分(fēn)别(bié)是天风证券、华西证券、东北证(zhèng)券(quàn)、西部证券、西南证(zhèng)券、红(hóng)塔证券、江海(hǎi)证券(quàn)、湘(xiāng)财(cái)股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅(jǐn)2家(jiā)券商股(gǔ)净利润同(tóng)比增速为负(fù)值(zhí)，分别是(shì)东方(fāng)财(cái)富（-6.54%）、华(huá)林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出(chū)现下滑，公司一季报显示，报(bào)告(gào)期内公司实现营(yíng)业(yè)总收入为2.43亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)滑25.95%；归母净(jìng)利(lì)润为0.63亿(yì)元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不(bù)如(rú)中小(xiǎo)券(quàn)商(shāng)“夸张”，但(dàn)头部券商的业绩表现同(tóng)样(yàng)具有(yǒu)可(kě)圈(quān)可点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增速超过五成(chéng)的头部券商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头部券商(shāng)及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国(guó)泰(上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗tài)君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以(yǐ)54亿(yì)的绝对优势，保(bǎo)持着业绩的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南针在一季报中透露，2023年(nián)一(yī)季度麦高证券经纪业务开展取得一定成绩，但营业利润(rùn)仍未实现盈利，一(yī)定程(chéng)度上(shàng)拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家(jiā)券商营(yíng)收(shōu)增(zēng)一倍以上

　　一季(jì)度营(yíng)收规模增速方面，51家券商中44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增(zēng)速领衔(xián)，其今年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去年同期(qī)营(yíng)收不足(zú)亿元的低基数有(yǒu)关，其(qí)今年一(yī)季(jì)度营收规(guī)模为(wèi)7.38亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)营收为(wèi)0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收增速超过(guò)2倍(bèi)的有2家券商，分别是天(tiān)风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证(zhèng)券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东(dōng)北(běi)证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家券(quàn)商营(yíng)收增幅接近1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比下滑(huá)幅(fú)度较(jiào)大，分别是国(guó)盛(shèng)金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券商或(huò)上(shàng)市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十券商(shāng)分别是中信上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗吃吗证券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海(hǎi)通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商(shāng)中，海通证(zhèng)券(quàn)营收同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的(de)增(zēng)速杀入营收排名前十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前十，招商证券一(yī)季度营收增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中(zhōng)信建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增幅(fú)分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动(dòng)一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券(quàn)在解(jiě)读东方证券一季报(bào)时(shí)称，东(dōng)方证券(quàn)自(zì)营投资(zī)收益11.5亿元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资产规模为902亿(yì)，同比(bǐ)增8%，环(huán)比(bǐ)增2%。自营驱动一季报(bào)高增，全(quán)年盈利(lì)增速(sù)有(yǒu)望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，中(zhōng)信证(zhèng)券加大杠杆经营投(tóu)资致(zhì)使利息支出有所增长，市场回(huí)暖下(xià)投资业务表现亮(liàng)眼，收入同(tóng)比(bǐ)增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创新业务(wù)能力，看好(hǎo)公司在(zài)政(zhèng)策放松预期下实现估值提升。

　　西(xī)部(bù)证券在(zài)关于(yú)国金证券的(de)研报中称，自营(yíng)投资成为影响国金证券业绩(jì)核心因素(sù)，一季(jì)度(dù)自(zì)营业务(wù)收(shōu)入提升至7.16亿元，自公司完成再融资(zī)后，公司(sī)金融投资规模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营(yíng)投资成为影响券商业绩的核心(xīn)，预期将在一季(jì)度迎来反转。投资业务(wù)方面，下半年重点关注差(chà)异化监管的措(cuò)施落地，或将(jiāng)打开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预(yù)期将是券商业绩大幅修复的一(yī)年(nián)，尤其(qí)是(shì)受到自营业(yè)务冲击(jī)大的(de)公司预期将(jiāng)在(zài)年内实现较大幅度(dù)的改(gǎi)善。

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