今(jīn)年(nián)1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤(chì)字(zì)规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府债务总额(é)的(de)限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)改上(shàng)限(xiàn)金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国(guó)债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国(guó)国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府(fǔ)的(de)支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会(huì)为联(lián)邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上(shàng)限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对(duì)债(zhài)权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的美国债务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大(dà)多数(shù)时(shí)候类(lèi)似(shì)于一(yī)个(gè)“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别(bié)占据(jù)两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需(xū)要(yào)和国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美(měi)国(guó)也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了(le)一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在(zài)十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准普护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要(yào)的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着(zhe)美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务(wù)危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务(wù)上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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