全球头号对冲基(jī)金桥水的(de)最(zuì)新调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文(wén)件显示(shì)，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市(shì)值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛等多只消(xiāo)费(fèi)股；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)今(jīn)年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的(de)全权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今(jīn)年一季度的(de)美股持(chí)仓变动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)美(měi)股组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大(dà)重仓(cāng)标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一(yī)季度(dù)末晋升为桥(qiáo)水的第(dì)一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季度(dù)都(dōu)有所减持，期末(mò)持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年一(yī)季度都进行了减持，比如(rú)其第三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)为(wèi)5.12亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元，分别(bié)位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持(chí)了(le)麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持(chí)幅度相(xiāng)对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标(biāo)的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持(chí)了(le)VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的凝神静气的意思，凝神静气的意思解释标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数(shù)量(liàng)降至847.11万(wà凝神静气的意思，凝神静气的意思解释n)股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅(fú)度较(jiào)大的还有拼多(duō)多，减少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末(mò)持仓降至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席(xí)投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于(yú)持(chí)续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍(réng)是金价(jià)的(de)长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很(hěn)长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要(yào)，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和(hé)利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金(jīn)的长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联(lián)合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃(bó)·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经济体的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美国(guó)和(hé)其他西(xī)方经济体处(chù)于看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的负面影(yǐng)响初现苗头。但(dàn)一切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给(gěi)经济和市(shì)场(chǎng)带(dài)来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加(jiā)接近于(yú)均衡——支出(chū)与劳动力(lì)产出水平(píng)一(yī)致，通胀可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在大(dà)部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人们抛售(shòu)资(zī)产持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险溢价(jià)和(hé)经(jīng)济增(zēng)长，上述情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相(xiāng)比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明(míng)确声明加息将会暂(zàn)停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明(míng)，美联储希望持观(guān)望态度(dù)。这(zhè)符合我们(men)对当(dāng)前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫(yì)情带来的(de)影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经(jīng)济体都推出了大(dà)规模财政刺激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题(tí)，但名义支出已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会继续承压，从而(ér)影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不(bù)需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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