5月12日(rì)晚(wǎn)间，根(gēn)据美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市(shì)值中的占比下降到77为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目(mù)前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融(róng)增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很(hěn)多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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