在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的(de)青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不(bù)应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市(shì)场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiā区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来o)易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多(duō)的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示(shì)，随着前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的(de)历史低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金(jīn)合力(lì)最(zuì)强的(de)人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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