近日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售，募集规(guī)模上限(xiàn)均为20亿元，合(hé)计募集上限为60亿元。目前，作为时下(xià)热(rè)门主线(xiàn)的(de)中特估行情(qíng)持续发酵，市场也预(yù)期此(cǐ)次央企主(zhǔ)题的(de)ETF发售(shòu)或将从情绪面和(hé)资(zī)金面助(zhù)推(tuī)中特估(gū)。

　　国企(qǐ)年内涨幅居前，领涨板块方向(xiàng)一(yī)览

　　复盘(pán)今年以来(lái)行(xíng)情，中特估行(xíng)情(qíng)带动央国企上市公(gōng)司价值重估，同时(shí)，其也(yě)催化多个(gè)相关板块和个股迎来上(shàng)涨行(xíng)情。截(jié)至5月12日收盘，不计算年内上市(shì)新股，A股(gǔ)整体(tǐ)平均上涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国(guó)有企业个(gè)股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅(fú)近(jìn)1.27％），其中，外资及合资企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来(lái)看(kàn)，年(nián)内涨幅居前的(de)国企股中(zhōng)，传媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰板块(kuài)个股均值涨幅相对居(jū)前，而基础化工、食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售、轻工制造、美容护理板(bǎn)块个股(gǔ)则表现不(bù)佳。若(ruò)分(fēn)细分板(bǎn)块(kuài)（申(shēn)万二级）统(tǒng)计，平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前的方向为出(chū)版、影(yǐng)视(shì)院线、计(jì)算机设备(bèi)、养(yǎng)殖业、数字媒体板(bǎn)块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源金(jīn)属、电池板块个股平(píng)均(jūn)跌幅居前。

注(zhù)：分板块统(t美国管得了比尔盖茨吗ǒng)计国(guó)企股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化(huà)，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部分高位人气股(gǔ)近期也有所(suǒ)调整，仅(jǐn)以本周（5月8日美国管得了比尔盖茨吗至(zhì)12日(rì)）行(xíng)情统计(jì)，上海电影、新华(huá)文轩、中铝国际等多股回调近20％。从(cóng)资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日(rì)）也(yě)一别此前连续6日加仓(cāng)而减持(chí)，不过，具体个股方面(miàn)，仍(réng)有不少个(gè)股获(huò)逆市加仓，其中，中国中铁(tiě)、中(zhōng)国石化、片仔癀(huáng)、中国石油(yóu)、设计(jì)总院本周(zhōu)累计加仓均在3亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)。

　　山(shān)西证(zhèng)券近日(rì)研报指出(chū)，现(xiàn)有的“中特估(gū)”概念引发的估值修复仍在演绎。短期(qī)行情在热点题材上体现出较高的(de)赚(zhuàn)钱效应。长期(qī)在国企改革的(de)深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较(jiào)大增长空(kōng)间(jiān)。结合政策方向(xiàng)来看，未(wèi)来(lái)的(de)投资机会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注(zhù)央企战(zhàn)略性(xìng)重组和专(zhuān)业化整合，以及存在优质资产注入上(shàng)市平台(tái)或重(zhòng)组预期的板块和(hé)标(biāo)的，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此前(qián)基本面较(jiào)弱(ruò)，但因行业景气、周期上行等原(yuán)因，近期有(yǒu)所改善，并有望持续向好，如(rú)建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前(qián)估值明显偏低，但是受(shòu)益业务预期与(yǔ)估值逻辑变(biàn)化，催生重估行情，如公共事业(yè)领(lǐng)域与三大通信运营商等。重点关(guān)注行(xíng)业：船舶、建筑(zhù)、军(jūn)工、公共事(shì)业(yè)、交(jiāo)运和通信。

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