4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些势(shì)头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏(piān)弱局(jú)面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的(de)格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)较强的原因在(zài)于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产品库存(cún)低(dī)位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单(dān)排单(dān)时间达到近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由(yóu)于(yú)大(dà)部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位(wèi)，产销压(yā)力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉(mián)纱、坯(pī)布价格近期(qī)均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些区(qū)陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大(dà)风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发了(le)市(shì)场对于天气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部(bù)分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是(shì)行业(yè)人士(shì)对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的(de)开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不(bù)明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存(cún)在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成一定(dìng)的(de)压力。但中(zhōng)长期内需持续(xù)复(fù)苏的(de)逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民(mín)对(duì)纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美(měi)棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了(le)对(duì)于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设(shè)备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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