分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审(shěn)慎word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ng)大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本(běn)源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金的(de)附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的(de)同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认(rèn)大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风险偏好的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

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