财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需要观察(chá)下游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的7七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思66.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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