钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门(mén)又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去(qù)年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的(de)套路完全(quán)失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何(hé)消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密(mì)度较低(dī)，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完(wán)成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于(yú)去年6月22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不(bù)及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披(pī)露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气(qì)收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺(yì)科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技(jì)开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也(yě)往(wǎng)往在(zài)公告(gào)披露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其(qí)如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来(lái)规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上(shàng)下(xià)，背(bèi)后纵有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及设(shè)备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺(yì)科(kē)技规划(huà)的(de)钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应(yīng杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译)链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资(zī)金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的(de)投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及(jí)通(tōng)讯(xùn)用板、消(xiāo)费电(diàn)子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩(jì)变(biàn)动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银(yín)行(xíng)等组(zǔ)成(chéng)的联(lián)合银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过(guò)，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定(dìng)增的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公(gōng)司(sī)营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大(dà)干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译)披露的参数(shù)和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁(níng)德(dé)时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速(sù)电动车(chē)领(lǐng)域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项(xiàng)目合作(zuò)或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工(gōng)作”等(děng)进行回复(fù)。至于(yú)具(jù)体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地(dì)产(chǎn)能(néng)大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才(cái)会有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录(lù)中预(yù)测，预计2023年公(gōng)司(sī)实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意(yì)的(de)是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安(ān)全，不(bù)太可能(néng)成为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的(de)也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基(jī)本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池(chí)还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电(diàn)池正、负(fù)极(jí)材料价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在(zài)降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译wàn)元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有进(jìn)一(yī)步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日(rì)的(de)调(diào)研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般(bān)给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元(yuán)投(tóu)向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变(biàn)更募(mù)资(zī)用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全(quán)资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次(cì)年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划(huà)的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建成项目实(shí)际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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