在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系(xì)列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)大起大(dà)落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格共(gòng)计跌去19.2一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者5万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第(dì)三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带(dài)来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然(rán)判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商(shāng)存(cún)货(huò)余(yú)额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持(chí)极(jí)低(dī)库(kù)存(cún)，电池(chí)本(běn)身库存不足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库存。若(ruò)下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(chū)海”。该(gāi)公司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出(chū)判(pàn)断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速(sù)将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存(cún)在(zài)需求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立(lì)项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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