美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副中国为什么叫兔子国(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)中国为什么叫兔子国人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的(de)一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油(yóu)大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多(duō)少也尚(shàng)未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升(shēng)10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国为什么叫兔子国