财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里rong>上海车展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(x吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里iàng)标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析(xī)人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库(kù)存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开(kāi)采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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