券商今年一季度(dù)业绩(jì)“妥了”，基于股市(shì)良好表现以及去年较低的基数，行(xíng)业业绩(jì)全面爆发。券商板块也(yě)在(zài)周(zhōu)五(wǔ)呈现集(jí)体大(dà)涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主体披露一季报，至(zhì)此51家(jiā)上市(shì)券商或(huò)上市(shì)主体(tǐ)一季报悉数(shù)披(pī)露，券商整体一季(jì)度(dù)表现较好(hǎo)，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增速较(jiào)为(wèi)显著的有(yǒu)20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍之多，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净利排名(míng)，新(xīn)的十(shí)大分(fēn)别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计(jì)算，中信(xìn)证券(quàn)一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报的优秀表现(xiàn)给予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券板(bǎn)块指数(shù)收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续(xù)3个交(jiāo)易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券商(shāng)净利增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上市(shì)券(quàn)商或上市主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速为正(zhèng)，其中20家增速(sù)达1倍(bèi)至数倍。

　　一季(jì)度归母净利增速(sù)超过10倍的有(yǒu)2家(jiā)券(quàn)商及1家上市主体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证(zhèng)券(quàn)母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的(de)有2家，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家(jiā)，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家(jiā)，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净(jìng)利扭亏(kuī)为(wèi)盈(yíng)的券商多达9家，分别是(shì)天风证券、华(huá)西证券、东北证券(quàn)、西(xī)部证券、西南证券(quàn)、红(hóng)塔(tǎ)证券、江(jiāng)海证券、湘财股份(fèn)、国(guó)盛金控。

　　此外，仅2家券商股净(jìng)利(lì)润同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净(jìng)利与营收均出(chū)现(xiàn)下滑，公司一季报显示，报告(gào)期(qī)内公司实现营业(yè)总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券(quàn)商(shāng)的增速(sù)不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现同样具(jù)有可圈(quān)可点之处。

　　同比增速超过五成的头(tóu)部(bù)券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招(zhāo)商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头(tóu)部券(quàn)商及增速为华泰(tài)证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优(yōu)势(shì)，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一季度(dù)麦高证券经纪业务开展取得一定成绩(jì)，但营业利润(rùn)仍未实现盈利，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十(shí)余家(jiā)券(quàn)商(shāng)营收增(zēng)一倍(bèi)以上

　　一季度营(yíng)收规模增(zēng)速方面，51家(jiā)券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同(tóng)比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低基(jī)数(shù)有关，其今年(nián)一季度营收规(guī)模(mó)为7.38亿(yì)元，去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营收增速(sù)超过2倍的(de)有2家券商(shāng)，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券(quàn)（16单倍行距是多少5.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增幅接(jiē)近(jìn单倍行距是多少)1倍，分(fēn)别是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收(shōu)同比下滑(huá)幅度较大(dà)，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑(huá)的券商(shāng)或上市主体分(fēn)别(bié)是中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十(shí)券商分(fēn)别(bié)是(shì)中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通(tōng)证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿(yì)元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通(tōng)证券营收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高(gāo)的(de)增速杀入(rù)营收排名前十，其一季(jì)度(dù)营(yíng)收同比(bǐ)增(zēng)57.37%，招商证券(quàn)反而被(bèi)挤出前(qián)十，招(zhāo)商证券一(yī)季度营收增(zēng)速为(wèi)28.74%；中信证券(quàn)与中信建(jiàn)投营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务(wù)驱动行业(yè)业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解(jiě)读东方(fāng)证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改善(shàn)明显，期末金融资产规模(mó)为902亿，同(tóng)比增8%，环(huán)比增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业(yè)证券(quàn)认为，中(zhōng)信证券(quàn)加大杠杆(gān)经营投资致使利息支(zhī)出有所增长，市场回(huí)暖下投(tóu)资业(yè)务表现亮眼，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在政策(cè)放松(sōng)预期下(xià)实现(xiàn)估值提升。

　　西部证券(quàn)在(zài)关于国金(jīn)证券的研报中称，自营投资成为影响国金(jīn)证券业绩核心因(yīn)素，一季度自营业(yè)务收入(rù)提升至7.16亿元，自公司完成(chéng)再融资后，公司金融投资规模稳步提升(shēng)420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认为，自营(yíng)投资成为影(yǐng)响券商业绩的核心(xīn)，预期将(jiāng)在一季度迎来(lái)反(fǎn)转。投资业务(wù)方面，下半年重(zhòng)点关注(zhù)差异化监管的措施落地，或(huò)将打开头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)表示，2023年预期将(jiāng)是券商(shāng)业绩大幅(fú)修复的一年(nián)，尤其(qí)是受到自营业务冲击(jī)大的公司(sī)预(yù)期将(jiāng)在(zài)年(nián)内(nèi)实现(xiàn)较大幅(fú)度的改(gǎi)善。

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