踩上AI风口的三六零，年内狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现一度大涨超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市(shì)场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公(gōng)司实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同时发(fā)布(bù)了2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心(xīn)公司(sī)下周一(yī)股价走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概(gài)念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零截至(zhì)3月31日的(de)股东数(shù)达(dá)到(dào)近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是(shì)股价(jià)暴(bào)涨的一季(jì)度股(gǔ)东(dōng)户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了其重要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度下(xià)滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互联网广告(gào)及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现(xiàn)归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从纳斯达(dá)克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到(dào)60亿(yì)元外，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现yì)元。对于亏损，公司(sī)称主(zhǔ)要系营业收(shōu)入下降及对联(lián)营企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六(liù)零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不(bù)同渠(qú)道表达对(duì)大模型的看好，传递公司的优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初算起，涨幅则(zé)达到(dào)了(le)218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿(yì)市值。尽管近期股价有(yǒu)所回(huí)调，公司股(gǔ)价年(nián)内涨幅仍近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和(hé)一季报(bào)出(chū)炉后，股吧直接(jiē)炸开(kāi)了锅，多(duō)数投资者(zhě)表示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始(shǐ)担(dān)心(xīn)下周一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数大幅(fú)增加。截(jié)至到去(qù)年底，公司(sī)有(yǒu)股东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六(liù)个季度保持(chí)基本不变，但到(dào)了今年一季度(dù)末股东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反(fǎn)，一(yī)季(jì)度以股权投资(zī)机(jī)构为代(dài)表的(de)十(shí)大(dà)股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示，一季(jì)度“北京中关(guān)村资(zī)本基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号(hào)投资(zī)基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套(tào)现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把(bǎ)其投资企业(yè)、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公(gōng)告披露的(de)数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的增资权(quán)。具体来看(kàn)，三六零全(quán)资子(zi)公司三六零私募基金拟将其持(chí)有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的(de)出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股东方(fāng)签署(shǔ)有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽车股份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉(lú)后(hòu)，哪吒汽(qì)车估值会(huì)否(fǒu)进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏(kuī)损，三(sān)六(liù)零持有(yǒu)股权的(de)账面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的(de)投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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