美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数)到40％以内。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周四(sì)就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安全(quán)的高度担(dān)忧可(kě)能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数>

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称(chēng)，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再(zài)度(dù)出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一(yī)份评(píng)估文(wén)件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和(hé)商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是(shì)在银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(ji七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数ā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的(de)主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。