随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银(yín)华(huá)心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对(duì)应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一阴肖是指哪几个肖季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入(rù)局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替(tì)代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上(shàn阴肖是指哪几个肖g)涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有(yǒu)利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一(yī)部(bù)分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)等个股，人(rén)福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大(dà)变化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受(shòu)到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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