银行业危机再(zài)现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银行盘中跌幅一(yī)度扩大至(zhì)超过40％，经历至少五次停牌，股价(jià)再刷新历史新低，市(shì)值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说(shuō)，几个星期以来，第一共和银行(xíng)已在(zài)为其(qí)部(bù)分业(yè)务寻(xún)找买家，但(dàn)潜在的收购方担心承担过多风险。目(mù)前可能的解决方(fāng)案是，向近期曾为第一共和银行注资300亿美(měi)元(yuán)的大型银行寻求帮(bāng)助(zhù)，或(huò)者由美国联邦存(cún)款保(bǎo)险公司接管该银行，并为所有存款提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白(bái)宫或美国财政(zhèng)部(bù)无意干预该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他(tā)目(mù)前不知道(dào)这家银行能否在未(wèi)来的日(rì)子继续(xù)经营(yíng)下去，也不(bù)知道联邦存款保险公(gōng)司(sī)是否会(huì)对此家银行发(fā)表(biǎo)“破产声明”。但他说：“解决方案（可能(néng)是(shì)联邦存款保险公(gōng)司(sī)的接管）目(mù)前(qián)正变得越来越有(yǒu)可能，因为(wèi)第一共和银(yín)行找(zhǎo)到买家的(de)机会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商(shāng)品方面，今天(tiān)凌晨，美、布两油日(rì)内跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有(yǒu)市场评论称，尽管此前(qián)API报(bào)告显示美国(guó)上周(zhōu)原油库存降幅大于预期(qī)，由于市场消(xiāo)化了疲弱的美国经济(jì)数(shù)据，对美国经济衰退的担(dān)忧增加，油(yóu)价周三延续(xù)前一交易日(rì)的(de)跌(diē)势，目前已经抹去(qù)了自欧佩(pèi)克+4月初宣(xuān)布进(jìn)一步减(jiǎn)产以(yǐ)来的(de)全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第一(yī)共和银(yín)行收跌(diē)近30％再创(chuàng)历史(shǐ)新低，最新报道称，美国联邦(bāng)存(cún)款保险公(gōng)司(sī)FDIC威胁下调该行评级，将限(xiàn)制第一共(gòng)和银(yín)行从美联(lián)储取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特(tè)6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而(ér)减产带来的(de)价格涨幅。

　　美(měi)联储5月加(jiā)息(xī)路径(jìng)“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏观层面风险不断，让美联储(chǔ)5月的加息(xī)路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边是仍然高企(qǐ)的(de)通胀，一(yī)边(biān)是银行(xíng)系统(tǒng)危机(jī)以及由此扩大的经济衰退阴霾，美联储会(huì)如何(hé)选择，无(wú)疑是市场(chǎng)最引(yǐn)人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在(zài)广州(zhōu)金控(kòng)期货(huò)研究所副总经(jīng)理程小勇看来(lái)，对于美联(lián)储(chǔ)货币(bì)政策，大(dà)概(gài)率(lǜ)还是维持加(jiā)息的大(dà)方(fāng)向(xiàng)，只(zhǐ)不过加息力(lì)度会维持25个基点，不(bù)会像去年那样(yàng)以50个基(jī)点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强(qiáng)的粘性(xìng)，当前核心通胀增速依旧处于(yú)历史(shǐ)高位(wèi)，3月高达(dá)5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅回落了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通(tōng)胀’3月住房租金价(jià)格指数增速(sù)高达8.3％。其(qí)次，尽(jǐn)管高(gāo)利率和美国(guó)银行业危(wēi)机引发了经(jīng)济(jì)减(jiǎn)速，但是据我(wǒ)们测算(suàn)当(dāng)前美国私人部门资产负债(zhài)表受冲(chōng)击的影(yǐng)响大约将在三、四季度出现，短(duǎn)期经(jīng)济减速不至于引发美联储货币(bì)政策转向(xiàng)。从(cóng)历(lì)史(shǐ)上美联储加息的(de)经(jīng)验(yàn)来看，高通胀下(xià)的美联储加息并不(bù)会因经(jīng)济减(jiǎn)速而转向(xiàng)。此外，美(měi)国地(dì)区银行担忧引发银(yín)行股大跌(diē)，但(dàn)由(yóu)于当前美国商业银行危机主要(yào)是资产负责错(cuò)配，并非如2007年次(cì)贷(dài)危(wēi)机时那样的产品(pǐn)层层嵌套和(hé)加(jiā)杠杆(gān)导致危机爆发时(shí)过(guò)渡去杠杆，金(jīn)融市场(chǎng)系统性风(fēng)险暂难(nán)发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌天成期货研究(jiū)院首席宏(hóng)观分析师赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷”引(yǐn)发系(xì)统性风险的可能性(xìng)是较小的，基于此，美联储也不会轻易改变(biàn)“显著(zhù)控(kòng)制通胀”的(de)目标。“从硅谷银行的事件(jiàn)来看，政策部门(mén)应对危机的速度和积极性非常高，在(zài)这种形式下，去(qù)押注系统性风险(xiǎn)发生概(gài)率比较(jiào)低的(de)。对于(yú)通胀率，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便(biàn)到了市场(chǎng)认为(wèi)有一定降息(xī)概率的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以(yǐ)上，除非是出现了(le)几乎失控的风险，如金(jīn)融机构或者非(fēi)金融企(qǐ)业大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平(píng)预(yù)测下，美联(lián)储是不会在7月份就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几十年来的最高水平(píng)进(jìn)一(yī)步回落多少(shǎo)这一争论，全球知名(míng)机构的(de)基金(jīn)经理们也(yě)开始产生分歧(qí)。其中，一方是(shì)安联环球投资(zī)和西部信托等(děng)公司认(rèn)为(wèi)，美联储和其(qí)他央行将在(zài)加息(xī)方面取得胜(shèng)利(lì)，即使这意味着继续(xù)加(jiā)息(xī)、控制(zhì)通胀到2％的目标(biāo)可能会让经(jīng)济陷入衰退。而另(lìng)一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对粘性极(jí)强的(de)通胀，美联储和其他央行的政策制定者是否真的愿(yuàn)意(yì)冒让数百万人(rén)失业的风险(xiǎn)，换句话说，央行们最(zuì)终可(kě)能不(bù)得不做出(chū)妥(tuǒ)协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消费者(zhě)信(xìn)心指数(shù)降(jiàng)至(zhì)了(le)101.3，为(wèi)去年7月以来最低水平。对(duì)此，程小勇(yǒng)表(biǎo)示，从美(měi)国居民消(xiāo)费来看，高利率和(hé)银行(xíng)业信贷收(shōu)紧导致消(xiāo)费(fèi)者信心指(zhǐ)数下降，消费支(zhī)出增速放缓是确定性事(shì)件，说明未来美(měi)国经济继续减速(sù)也是大概率事件。然而，由于(yú)美国(guó)居民(mín)消(xiāo)费支出增(zēng)速虽然在下滑，但在(zài)2月还是维持正增长，使得市场(chǎng)避险情绪短期虽(suī)有升温(wēn)，但不至(zhì)于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹(dàn)也可以验证这一点。不过，随着美国(guó)居民利息支(zhī)出占可支(zhī)配收(shōu)入的比例(lì)越来越高(gāo)，未(wèi)来并(bìng)不排(pái)除(chú)由(yóu)于(yú)经济严(yán)重(zhòng)减速加快导致大(dà)规(guī)模恐慌再现的情况出现。

　　“消费(fèi)者信(xìn)心的下降和最近的美国居民部门信用(yòng)卡违约率上(shàng)升是(shì)相匹一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖配的，在高通胀(zhàng)高利率经济下行的环境下，居民(mín)部门的(de)资(zī)产负债表和(hé)收(shōu)入状况边(biān)际上会有恶化也是(shì)情(qíng)理之中；但(dàn)美国居民(mín)部门(mén)已经经(jīng)过了十(shí)年的去杠(gāng)杆(gān)，本身资产负债(zhài)处于一(yī)个相对(duì)健康(kāng)的(de)状况(kuàng)，这也是为何即便(biàn)消费信(xìn)心在(zài)恶(è)化(huà)，即便银行利率在飙升，美国居民(mín)部(bù)门的消费贷款仍然(rán)在继续扩(kuò)张(zhāng)，这显示着美国居(jū)民部门的需求(qiú)仍然(rán)十(shí)分(fēn)有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪(xù)的(de)催化有两方面的背(bèi)景，一(yī)是按照历史经(jīng)验(yàn)看，海外加(jiā)息结束(shù)到降息之间就是一个容易出风险(xiǎn)的时间(jiān)段；二是(shì)能够激发风险(xiǎn)偏好(hǎo)的中国(guó)这边(biān)的(de)复苏环比高点已经看(kàn)到，同比高点接近看到(dào)，在中国没有更多刺(cì)激(jī)政策的情况下，市场对全球经济的预期想要进一(yī)步(bù)边际改善是(shì)比(bǐ)较困难的。

　　“在这样的(de)背景下(xià)，近日A股的主线题材(cái)下跌与海(hǎi)外银(yín)行(xíng)业危机(jī)共振成为了一个激发避险情(qíng)绪升级的导火(huǒ)索。”赵(zhào)旭初认为，今年(nián)大的(de)宏观周期和前几年有所(suǒ)不同，国(guó)内和海(hǎi)外(wài)出现明显的周期背离(lí)，且海外的政(zhèng)策(cè)部门应对危机的速度又(yòu)很快(kuài)，所以不至于出现单(dān)边的持续性共振，这就导致各类风险资(zī)产(chǎn)难以出现大幅度的(de)流(liú)畅单边行情，比较(jiào)合适(shì)的操作思(sī)路应该是“在下跌时不过(guò)分(fēn)恐慌、在上涨时也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有(yǒu)色(sè)金属全线下行(xíng)

　　在宏观环境(jìng)偏弱(ruò)的影响下，昨日的(de)有色金属板(bǎn)块全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微跌(diē)0.48％，沪(hù)锌(xīn)主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主(zhǔ)力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研(yán)究(jiū)所有色金(jīn)属研究总监展大(dà)鹏表示，整(zhěng)体来(lái)看，有色金属(shǔ)的全面下行(xíng)有(yǒu)两(liǎng)个(gè)利空(kōng)背景和(hé)一个(gè)触(chù)发因素，一(yī)是(shì)临近美联储5月份议息(xī)会(huì)议，加息(xī)25个(gè)基点的概率升至高位，市场表(biǎo)现出谨慎(shèn)情(qíng)绪(xù)；二是(shì)面临国内五(wǔ)一假(jiǎ)期，资金提前流出(chū)规避不确定(dìng)性风险(xiǎn)；三是前(qián)一晚欧(ōu)美银(yín)行季报再爆利空，引发(fā)市场对银行(xíng)业危机蔓延的担忧(yōu)，避险(xiǎn)情绪骤然升温，美股大幅(fú)下挫，美元指(zhǐ)数(shù)快速回升，成为有色板块全面下行的(de)直接(jiē)触发因素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情(qíng)绪对市场的(de)扰动较大。市场一直在(zài)衰(shuāi)退论和加息(xī)预期(qī)之间摇摆不定。一方(fāng)面对(duì)银行业和全球(qiú)经济前景感(gǎn)到担忧，担心(xīn)陷入衰退，衰退论(lùn)升温又(yòu)会使得加息预期降低。加息预(yù)期(qī)降低后又不得不面(miàn)对高企的通(tōng)胀数据，美联(lián)储喊话加息不应(yīng)停止，市场又(yòu)继续预测衰(shuāi)退，周而复始。”国海(hǎi)良(liáng)时期货(huò)有(yǒu)色(sè)金属分析师何燕艳表示(shì)，此外，国内面(miàn)临五(wǔ)一假期，之前看多需求(qiú)修复(fù)的情绪(xù)慢慢平(píng)复，也使得(dé)价格下跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝(lǚ)为(wèi)代表的大部分品种还在区间运(yùn)行，除了锌的(de)空头势头较为明(míng)显，而镍和(hé)锡则是辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大(dà)鹏表示，二季度是(shì)有色金属(shǔ)的传统旺季，4月的开(kāi)局(jú)延(yán)续了需求(qiú)的强(qiáng)预期，有色一度出现触底(dǐ)反弹(dàn)和冲高(gāo)预期，但随着4月旺季过半(bàn)，市场却(què)出现(xiàn)不(bù)一样的声(shēng)音。一(yī)是精炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等行业样本企业开(kāi)工(gōng)率(lǜ)却出现接(jiē)连下降，社(shè)会库(kù)存(cún)虽然持续去化，但速(sù)度较3月份明显放(fàng)缓；二(èr)是(shì)部(bù)分(fēn)下游加工企(qǐ)业(yè)订单(dān)难以为继(jì)，且产成品(pǐn)库存较(jiào)往年(nián)出(chū)现(xiàn)小幅累积，这也就意味着(zhe)之(zhī)前的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况(kuàng)，或者(zhě)说3月份(fèn)的高开工透支了部分旺季(jì)的(de)需求。

　　“对(duì)铜价来(lái)说(shuō)，海外(wài)‘衰退+加息’的宏观环境并不(bù)支(zhī)持价格高走，同(tóng)时国内劳动节假(jiǎ)期即将到来，资金从有色市场流出规(guī)避不(bù)确(què)定性风险，价格出现回调并不意外(wài)，昨日有色价格快速回落也是近段时间(jiān)对利(lì)空因素的(de)集(jí)中(zhōng)体现，节前宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺(wàng)季下，需求(qiú)不会(huì)大(dà)幅走弱，因此若价格在节前持续表现偏弱，下游企业可适当补(bǔ)库过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业数据来(lái)看，下游需求无疑(yí)是在慢慢复苏的。如房(fáng)屋(wū)竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是(shì)反应在下(xià)游(yóu)开工(gōng)率上最近几周出现了高位停滞，没有进一步的增长(zhǎng)，可能和旺季慢慢过去(qù)也有关系。此外，4月的总(zǒng)体预测值普(pǔ)遍也没有高于(yú)3月，虽然下降(jiàng)数值也不大，但也没(méi)能(néng)有(yǒu)力提振需求。不过，何(hé)燕艳表示，价格一旦大(dà)跌到(dào)目前的状态，现货上面买(mǎi)盘又会出(chū)现，错(cuò)综复(fù)杂(zá)之(zhī)下走(一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖zǒu)势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上的市场(chǎng)预期过于一致，主流观(guān)点(diǎn)认为加息已近尾声，最坏(huài)的时候已(yǐ)经过(guò)去，但(dàn)今(jīn)年可能不会(huì)降(jiàng)息。我们要警(jǐng)惕(tì)这(zhè)种市场过于一(yī)致的情况。因为美通胀(zhàng)高位持续(xù)，美联储的(de)结果(guǒ)导向很可能(néng)使得(dé)加息时间或者幅度超预(yù)期，这样市场就会有超预(yù)期的下跌(diē)。最主要的是(shì)，有色(sè)板块多数品种供应增加总(zǒng)体(tǐ)比(bǐ)较确定(dìng)的，需求跟不(bù)上(shàng)供应的增速，整(zhěng)个周期是(shì)向(xiàng)下而不是向上。因此(cǐ)，我(wǒ)对整(zhěng)个板块还是持中(zhōng)线偏空思路，投资(zī)者可以(yǐ)用振(zhèn)荡的策略(lüè)去(qù)操(cāo)作(zuò)。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是对未来的预期(qī)，更(gèng)多的是反映市场(chǎng)对未(wèi)来一(yī)个季度、半(bàn)年度甚至更长(zhǎng)时间的需(xū)求预期，展大鹏认为，其对(duì)有(yǒu)色板块的短(duǎn)期(qī)或短线(xiàn)影响并不显著，短期可关注(zhù)供(gōng)求现状与价格趋(qū)势的关系以及可能(néng)突发的风险(xiǎn)事(shì)件上。“对有色而言，投资(zī)者更多担心的是(shì)在多空分(fēn)歧的位置(zhì)和时间节点突发未知的风(fēng)险事件，从而放(fàng)大(dà)了价(jià)格短线(xiàn)的波动性，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖