衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国(guó)一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的(de)自(zì)动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出(chū)动(dòng)直(zhí)升机扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不(bù)明(míng)船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了(le)一次谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于(yú)对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的(de)言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的(de)私下会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源(yuán)化(huà)工研究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性成为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十计近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越难(nán)以持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十看，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的(de)时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计(jì)后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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