本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示(shì)驱水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也(yě)一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设计(jì)和(hé)销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便这样水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军(jūn)方客户和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业(yè)，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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