随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在(z破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点ài)管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了(le)精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技(jì)则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级(jí)，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形(xíng)势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的(de)板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在(zài)大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们(men)目(mù)前(qián)还无(wú)法(fǎ)相对准确(què)的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们(men)一季(jì)度暂(zàn)时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致(zhì)部(bù)分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个(gè)行业(yè)未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不断(duàn)切换(huàn)的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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