踩上AI风口(kǒu)的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报(bào)，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为戊戌年是哪一年2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开(kāi)了(le)锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的(de)股东数达到近(jìn)33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时(shí)曝光(guāng)了(le)其重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财(cái)务数据(jù)，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一(yī)季(jì)度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年报显示，截至(zhì)报告期(qī)末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及(jí)服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他(tā)业务(wù)收入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯达(dá)克私有化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到(dào)2022年六个(gè)年度，三六零(líng)营业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差(chà)，除(chú)了2019年靠(kào)着非经(jīng)常性损益撑到60亿(yì)元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接(jiē)下(xià)滑七成(chéng)，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司(sī)营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下(xià)降及(jí)对联营企(qǐ)业(yè)投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌9成、市值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的(de)三六零(líng)进(jìn)入2023年突然迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大(dà)模型上(shàng)有(yǒu)天然优势，公司及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎(yī)也在不同场合、通过不(bù)同渠(qú)道表达(dá)对(duì)大模(mó)型的看好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口，三六(liù)零(líng)股价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不(bù)可收拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一(yī)季报出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者表示(shì)大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心下周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意到(dào)，随着今年(nián)以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截(jié)至到去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度戊戌年是哪一年保持基本不变，但到了今(jīn)年一(yī)季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一季(jì)度(dù)以(yǐ)股权投资机构(gòu)为(wèi)代表的(de)十大股东(dōng)却(què)在逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持。十大(dà)股东名单显示，一季度(dù)“北(běi)京中关村(cūn)资(zī)本(běn)基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价(jià)计(jì)套现金额也在10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三(sān)六零的2022年财报(bào)，也(yě)首次把其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去(qù)年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩大，而(ér)三年(nián)累计亏(kuī)损已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零(líng)曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具(jù)体来看(kàn)，三六零全资子公司三(sān)六零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的(de)出资权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额(é)为10亿元。据此估(gū)算，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零(líng)持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六零又(yòu)发布对(duì)外投资进(jìn)展(zhǎn)公告称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各(gè)股东方(fāng)签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关(guān)于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六零(líng)的(de)持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏(liú)览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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