“一(yī)带一(yī)路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中(zhōng)国(guó)出口结构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的(de)韧性(xìng)可能主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日(rì)韩减少(s创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案hǎo)的(de)进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或是(shì)经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经济增长不及(jí)预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累不足(zú)。

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