财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的(12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业(yè)绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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