北京时间周五晚(wǎn)间，备受关注(zhù)的(de)4月美国非农数(shù)据出炉，其(qí)中新(xīn)增(zēng)就(jiù)业25.3万人，高于预期的18万人，打断(duàn)了(le)此前两个(gè)月(yuè)连续(xù)环(huán)比(bǐ)下降的(de)节奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关注的(de)平(píng)均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可以被视作利好的是，美(měi)国劳工部将今年2月和3月非(fēi)农数(shù)据均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本周持续承压(yā)的美(měi)国地区(qū)银行股也获得喘(chuǎn)息(xī)的机会。截至发稿，周(zhōu)五盘前西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线(xiàn)急挫逾10美(měi)元/盎司；美元指数(shù)短线拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄(huáng)金期(qī)货(huò)6月合约收于(yú)2024.8美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌(diē)幅为1.13％。

省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗　　

　　物产中(zhōng)大期货高(gāo)级宏观分析师周之云告诉(sù)期货日报记者，周五晚间公布(bù)的非农数据远高于前值且显著偏(piān)离投行们预测的(de)中值。此前公(gōng)布的ADP数据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个(gè)月以来的最高水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非(fēi)农(nóng)数据公布后，美股期(qī)货短线走低，美(měi)元指数短线拉(lā)升，贵金(jīn)属下跌。尽(jǐn)管科(kē)技和金融行业(yè)持续裁(cái)员，但不断下降(jiàng)却仍然高企的劳动力需(xū)远远抵消了裁(cái)员的影响，也超过了信贷紧缩带(dài)来的大约(yuē)2.5万招(zhāo)聘减少(shǎo)。4月(yuè)非农就(jiù)业的季节性因素相对于(yú)新冠大流行前也有了有利(lì)的(de)发展，为(wèi)就业(yè)人数的增长(zhǎng)提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还(hái)是(shì)应该(gāi)对省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(duì)就业数(shù)据保(bǎo)持一定的(de)谨慎，因为本周(zhōu)早些时(shí)候，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动力流(liú)动调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继(jì)续下(xià)降，为连续第三个月下(xià)跌，创下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确(què)实指(zhǐ)向了与其他劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)数据相同(tóng)的方向：劳(láo)动力市场正在降温。包括最近几周(zhōu)的(de)首次(cì)申请失业金人(rén)数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋(qū)势上看(kàn)，周之云认(rèn)为，加息(xī)会导致消费者(zhě)信贷和企业(yè)融资成本上升，进而(ér)迫使雇主(zhǔ)削减(jiǎn)支出包括裁员等(děng)，从(cóng)而减缓经济增(zēng)长。短期强(qiáng)劲的(de)非农就(jiù)业数(shù)据会让(ràng)市场对于下半年(nián)货(huò)币政策放(fàng)松进程有(yǒu)所改变，进(jìn)而对商(shāng)品的流动性溢价部分(fēn)有所减少，但从(cóng)中长期来(lái)看(kàn)，美国会继续朝着衰退的方(fāng)向(xiàng)前进(jìn)，后市继续(xù)看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵金(jīn)属进入调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数超预期将(jiāng)引导贵金(jīn)属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大(dà)幅冲高主要受益于(yú)其(qí)金(jīn)融(róng)属性，尤其是(shì)市场预计5月是(shì)美(měi)联(lián)储最后一次加息(xī)，且预(yù)计9月之后可能降(jiàng)息，这导致(zhì)美元(yuán)名义利率回(huí)落，在通胀温和回落的(de)情况下，美元实际利(lì)率(lǜ)有了明显的下行(xíng)。”广州金控期货研(yán)究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联(lián)储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和(hé)鲍威尔在记者(zhě)发(fā)布(bù)会上的讲话(huà)暗(àn)示加息临近尾声(shēng)，因(yīn)此美元指数(shù)和美债收(shōu)益率(lǜ)大幅(fú)回落。

　　然(rán)而(ér)，美联储会后声明(míng)表(biǎo)示，委(wěi)员会(huì)将密切(qiè)关注未来发布的信息，并(bìng)评估其(qí)对(duì)货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在(zài)新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这(zhè)意味着美联储是否结束加息需要看到(dào)通胀明显(xiǎn)回(huí)落。至于是否要开始降息，需要看到就(jiù)业市场出现明显恶化。从(cóng)历(lì)史(shǐ)经验(yàn)来看，美联储(chǔ)加息看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期货贵金属分(fēn)析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持(chí)续发酵、经济走弱预期升温叠加市场预期美联储年内(nèi)或将降息(xī)，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业数(shù)据超预期，美(měi)债收益率(lǜ)、美(měi)元指数走高，贵(guì)金属短线大幅(fú)下挫。这份(fèn)超预期(qī)的非农报(bào)告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要降(jiàng)息，但(dàn)就(jiù)业市场并不配合，美国(guó)就业市场依然强(qiáng)劲，美联储可能在长时间内(nèi)维持高利率。

　　光(guāng)大期货(huò)贵金属分(fēn)析师展大鹏告诉记(jì)者，4月美(měi)国非农(nóng)就业数据和时薪增速全面(miàn)超(chāo)预期，表明(míng)美国当前劳动力(lì)市场仍十分强劲，美(měi)联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储(chǔ)可能会(huì)在较(jiào)长(zhǎng)时间内维持高利率环(huán)境(jìng)，且6月再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美(měi)国非农数据强于预期或在短期提振美元指数和美债(zhài)收益率，从而打压贵(guì)金属的涨势(shì)，但(dàn)中期(qī)看，美联(lián)储5月会议(yì)加息25BP后暗示停止加息(xī)，货币政策进入新阶段，市场将加大对下半年降息的博弈，贵金(jīn)属将获(huò)得提振而走强，使均值平台不(bù)断上移(yí)。”广发期(qī)货贵金(jīn)属研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者发(fā)现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联(lián)储停止降息后(hòu)的表现来看，尽管此后(hòu)美(měi)国(guó)经济仍(réng)市场偏强运行一段(duàn)时间，失业率继续走低(dī)，但美联储并未(wèi)再次加息，而贵金属则在美(měi)债收益(yì)率持续(xù)下行的情况下，呈(chéng)现振荡走强的(de)趋势。但当前情况不同(tóng)的是，通(tōng)胀率相对(duì)更高，而黄金价格对降息并未提前预(yù)期更(gèng)多。

　　虽然(rán)目前(qián)距离降息仍有时间(jiān)，美联储表示美(měi)国(guó)银行系统(tǒng)仍健康(kāng)并有弹(dàn)性，但高利率环境下美国银行系统风险(xiǎn)并未解除，在第一(yī)共和银行宣布被接管收(shōu)购后，因银行业长期存在的弱点，又有多家区(qū)域性银行出(chū)现股价暴跌。存(cún)款仍在持续流出使银行融资成本(běn)正(zhèng)在攀升(shēng)，信贷收(shōu)紧(jǐn)将(jiāng)不断(duàn)向(xiàng)实体(tǐ)经济(jì)蔓(màn)延，美(měi)国2023年一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去(qù)年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不(bù)及预期的1.9％，具体(tǐ)看企业投资和(hé)库(kù)存对GDP拉动(dòng)转负，但消(xiāo)费的(de)拉动上升反映出(chū)一(yī)定的韧性。未来随着(zhe)经济(jì)下行压力不(bù)断上升，市(shì)场预期下半年(nián)美国GDP将(jiāng)出现(xiàn)负增长(zhǎng)。“总(zǒng)体上(shàng)在风险(xiǎn)和衰(shuāi)退的共同影(yǐng)响下(xià)，美债收(shōu)益率和美元指数将持续承压，避险需求提振下(xià)，贵(guì)金属价格有(yǒu)望再创(chuàng)历史新(xīn)高，长线可维持逢低买(mǎi)入配置(zhì)思(sī)路，短(duǎn)线(xiàn)则可买(mǎi)入(rù)黄金(jīn)和(hé)白银虚值看涨期权(quán)把握突破行情(qíng)。”叶(yè)倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金(jīn)的供需数据(jù)来看(kàn)，黄金(jīn)的需求实际上(shàng)是明显下(xià)降的。世界黄(huáng)金协会公布(bù)的数据显示(shì)，今年第一季度剔除场外交易的全球黄金需求下(xià)降(jiàng)13％至1081吨(dūn)，虽然各(gè)国(guó)央行和中国消费(fèi)者需求较高(gāo)，但其(qí)余投(tóu)资者购买量的(de)减(jiǎn)少抵消了这一增长。其中对黄(huáng)金价格(gé)其关键作用(yòng)的(de)黄(huáng)金投资(zī)需在一季度同(tóng)比(bǐ)下降50％左右，较去年(nián)四季度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年(nián)同期高达558.41吨。其(qí)中(zhōng)，实物(wù)金条和硬币(bì)方面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的(de)287.74吨(dūn)，但低(dī)于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去(qù)年同(tóng)期高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经济(jì)指标(biāo)耐用(yòng)品订(dìng)单等指标走弱，商品属性更强的白(bái)银因需(xū)求受(shòu)经(jīng)济下行拖(tuō)累而涨幅受限(xiàn)。因(yīn)此，金银比价(jià)大概率(lǜ)继(jì)续攀(pān)升。世(shì)界白(bái)银(yín)协会预(yù)计2023年白(bái)银(yín)实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之前美联(lián)储加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)在议息前已经被充分计提，议(yì)息前的谨(jǐn)慎转变为议息(xī)后的(de)乐(lè)观(guān)，因此黄金市(shì)场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高(gāo)。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴(xuē)子落地，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓(màn)延(yán)，避险情绪提振贵金属价格(gé)。此外(wài)，随着经济走弱预期(qī)升温，预计(jì)美联(lián)储下半年大概(gài)率暂停加息(xī)并将进入降息周(zhōu)期，实际(jì)利率或将继续下行，贵金属中长期仍具有(yǒu)较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄金而言(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗yán)，市场(chǎng)寄希望(wàng)于美(měi)联储最(zuì)后(hòu)一次加息落地(dì)然后转降息预期，从而刺激(jī)价(jià)格继(jì)续高走，从这个角度考虑黄金(jīn)确实存在(zài)恢复上行趋势的(de)可(kě)能性。但当前美通(tōng)胀仍在(zài)高位，美联(lián)储货币(bì)紧(jǐn)缩动作(zuò)并没有(yǒu)结束，官员(yuán)们的(de)讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能(néng)会维系(xì)较长(zhǎng)一段时间，且(qiě)高利率环境到底会(huì)对经济和(hé)金融市场产生怎样的影响(xiǎng)也(yě)未可知，因此在当前看多观点出奇(qí)一致，且海外看多头寸比较拥(yōng)挤(jǐ)的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高(gāo)的观点谨慎为上。

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