金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案(àn)。

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