4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏(piān)弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利(lì)棉花(huā)播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到(dào)近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于(yú)大(dà)部(bù)分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库(kù)存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对(duì)于新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积(jī找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思)普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部(bù)分地(dì)区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生(shēng)长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概(gài)率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位，而(ér)成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的(de)预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉(mián)价(jià)形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居(jū)民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下(xià)旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段(duàn)性需(xū)求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格(gé)随(suí)之水涨船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月(yuè)以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花价(jià)格回归至(zhì)外棉价(jià)格上(shàng)方(fāng)，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对(duì)于后(hòu)市找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思，李(lǐ)馨(xīn)认(rèn)为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑(huá)是(shì)大(dà)概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年(nián)重演(yǎn)，中长期(qī)棉(mián)价(jià)重(zhòng)心有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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